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个人税延养老金对资产管理行业的影响及其应对——个人养老金概述

 个人税延养老金对资产管理行业的影响及其应对——个人养老金概述


  2018412日,财政部等五部委联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》,标志着我国养老金第三支柱开始落地生根,为国民养老提供了新途径。根据本文预测,第三支柱全面落地后,按照50%的参与计算,大约每年有近2000亿元的规模增量。同时,养老金第三支柱将为完善养老金体系发挥重要作用,为资本市场带来长期稳定资金,并可能重塑国民养老理财行为。于资管行业而言,养老金第三支柱将会对保险、基金和银行业发展带来深远影响,因此,为迎接此机遇与挑战,资管行业要培育真正的长期投资能力,结合行业自身特点进行产品布局,重视养老金业务品牌建设、投资者教育和投顾培育。本课题包含部分内容:个人养老金概述;养老金第三支柱的重要意义;第三支柱对保险业的影响;第三支柱对基金业的影响;第三支柱对银行业的影响;资管行业迎接第三支柱的建议与思考。

  关键词:市场规模投资养老长期投资能力产品布局品牌建设

  2018412日,财政部等五部委联合发布了《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》(以下简称《通知》),标志着我国第三支柱开始落地生根,为国民养老提供了新途径,引起社会各界广泛关注。特别是政策鼓励保险、基金、银行等各类金融机构广泛参与,为金融行业带来新发展空间。本文试图探讨那么个税养老市场空间,同时分析其对保险、基金和银行业发展的影响。

  (一)概念

  养老金第三支柱指的是由政府提供税收优惠支持,鼓励向专门的账户进行缴费,并根据自身风险收益特征选择相应养老金融产品进行投资,以积累养老金资产的制度安排。世界上比较典型的第三支柱包括美国IRA、德国的吕鲁普计划等。2018412日,财政部等五部委联合发布的《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》明确指出,这是为推进多层次养老保险体系建设,对养老保险第三支柱进行的有益探索。《通知》也指出,根据试点情况,结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况,有序扩大参与的金融机构和产品范围,将公募基金等养老金融产品纳入个人商业养老账户投资范围。这标志着我国养老金第三支柱开始落地生根,为国民养老提供了新途径,本文将从养老金第三支柱整体的角度进行相关论述。

  (二)养老金第三支柱的市场空间预测

  1.匡算

  从潜在覆盖面看,2017年我国参加城镇职工基本养老保险在职职工2.92亿。从收入来看,2017年城镇非私营单位人员年平均工资74318元,折合每月工资6193元,全国城镇私营单位就业人员年平均工资为45761元,折合每月工资3813元。根据测算,我国的五险一金个人缴费率约在20%,那么税前工资在4600元以上都要缴纳个人所得税。换而言之,工资在4600元以上者,参加个税养老就能获得税收优惠。如果考虑到2018年两会期间提到的个税起征点上调因素,预计工资在6000元以上者能够享受个税养老税收优惠。

  如果假定参加基本养老保险的人员中四分之一的月收入在6000元以上,约为7000万人。同时按照政策规定税收递延优惠封顶线1000元或者工资6%,假定平均每人月个税养老缴费400元。分别按照这7000万人中有3050%70%实际参加来计算,则每年个人税延养老缴费规模分别为1008亿元、1680亿元,2352亿元。

  2.预测

  在粗略匡算的基础上我们进行养老金第三支柱市场空间的进一步预测。预测的核心思路是根据各省城镇职工基本养老保险参加人数和新浪云统计的全国各大城市薪资分布,分省测算税收递延试点下第三支柱个人养老金的递延规模,最后加总得到全国总规模。